ما هو مؤشر تشارم (Charm)؟
تأثير "مرور الزمن" على محافظ صناع السوق

مقدمة: "ثيتا" ليست القصة الكاملة

يعرف جميع متداولي الخيارات "ثيتا" (Theta) - وهو مقياس تآكل قيمة الخيار مع مرور كل يوم. ولكن، "مرور الزمن" لا يؤثر فقط على قيمة الخيار، بل يؤثر أيضاً على "دلتا" الخيار. هذا هو دور "تشارم" (Charm)، المعروف أيضاً باسم "تآكل الدلتا" (Delta Decay).

ما هو "تشارم" (Charm)؟

"تشارم" هو مشتق من الدرجة الثانية يقيس معدل تغير "دلتا" (Delta) الخيار مع مرور يوم واحد، بافتراض ثبات سعر الأصل والتقلب. ببساطة: "تشارم" يخبرنا كيف سيتغير تحوط "الدلتا" لصانع السوق بشكل تلقائي مع اقترابنا من نهاية اليوم.

آلية عمل "تشارم" (The Charm Mechanics)

"تشارم" يعمل بشكل مختلف بناءً على ما إذا كان الخيار في المال (ITM) أو خارج المال (OTM):

• لعقود الخيارات خارج المال (OTM): مع مرور الوقت، تقل فرصة نجاحها، فتتجه "دلتا" هذه العقود نحو الصفر.
• لعقود الخيارات في المال (ITM): مع مرور الوقت، تزداد فرصة نجاحها، فتتجه "دلتا" هذه العقود نحو 1.0 أو -1.0.

تدفقات "تشارم" (Charm Flows): الضغط المستمر

القوة الحقيقية تكمن في "تدفق تشارم" الإجمالي. في الوضع الأكثر شيوعاً، يكون هذا التدفق إيجابياً، مما يعني أن "دلتا" الخيارات التي باعها صناع السوق (OTM) تتآكل. لإعادة الموازنة، يجب عليهم بيع الأصل الأساسي. النتيجة: "تدفق تشارم" الإيجابي يخلق "رياحاً معاكسة" (Headwind) أو ضغطاً بيعياً مستمراً وطبيعياً على السوق طوال اليوم.

كيف تستخدم بيانات "تشارم" (مثل المتوفرة في spxgex.com)؟

• تفسير "الانجراف" في نهاية اليوم: هل لاحظت كيف يمكن للسوق أن يرتفع صباحاً ثم يفقد زخمه ويهبط بعد الظهر دون أخبار؟ هذا غالباً يكون بسبب "تدفق تشارم" الإيجابي.
• قوة "تشارم" عند انتهاء الصلاحية (OpEx): يكون "تشارم" في أقوى حالاته في الأيام الأخيرة قبل انتهاء الصلاحية. هذا يجبر صناع السوق على "فك" تحوطاتهم بقوة، مما يساعد على "تثبيت" السعر تحت مستويات معينة.
• توقع ضغط البيع أو الشراء: "تدفق تشارم" الإيجابي = ضغط بيع طبيعي (Headwind)، بينما التدفق السلبي (نادر) = ضغط شراء طبيعي (Tailwind).

خلاصة

"تشارم" هو القوة البطيئة والثابتة التي تعمل دائماً في الخلفية. إنه يمثل "تكلفة" مرور الوقت التي يجب على صناع السوق إدارتها باستمرار. من خلال فهم تدفقات "تشارم" اليومية على spxgex.com، يمكنك توقع ضغوط البيع أو الشراء الهيكلية التي تؤثر على السوق، بغض النظر عن الأخبار اللحظية.